Škola investování 12: Akcie 2. část

8302x přečteno

Předchozí díl Školy investování se zabýval investováním především do dividendových akcií. V dnešním díle se budeme detailněji zabývat tím, jak hospodářský vývoj ovlivňuje jednotlivé druhy akcií a jak je správně vybírat.

 

Následující obrázek dělí akcie dle likvidity a stavu ekonomiky. V dalších odstavcích se budeme zabývat především dělením na cyklické a defenzivní akcie, které přicházejí do módy v opakujících se cyklech. 
Zdroj: LADY IN, podzim 2010, sestaveny firmou Merrill Lynch
 
Zkušení investoři vědí, že když ekonomika roste, své vložené peníze nejlépe zhodnotí investicí do tzv. cyklických akcií, kterým hospodářský růst pomáhá. Tyto tituly nabízejí vyšší výnos, ovšem, jak již bylo mnohokrát řečeno, za cenu většího rizika. Klasičtí představitelé cyklických hodnotových akcií jsou především automobilky, strojírenské a stavební firmy, dopravní společnosti, výrobci elektroniky a zboží pro domácnost. Logicky lze tato odvětví charakterizovat jako obory, do kterých přitéká větší množství peněz ve chvíli, kdy hospodářství a příjmy obyvatel rostou a ekonomické subjekty více utrácejí.
 
Samozřejmě růst ekonomiky nahrává i bankovním institucím a komoditám. S koupí auta se zvyšuje spotřeba ropy či plynu, tudíž energetické firmy zažívají růst, podniky si mohou dovolit nákladnější reklamní kampaně, takže ani média nebo informační technologie nezůstávají pozadu. nyní hovoříme o cyklických růstových akciích.
 
Sláva cyklických akcií je však pomíjivá. Tržní ekonomika se vyvíjí v cyklech a po růstu přichází recese. Firmy i domácnosti začnou šetřit a jejich nákupy v podobě aut, počítačů a dalších “zbytečností” se stávají rozmarem, který není k žití tolik potřebný. Spotřeba se tedy odkládá, což má samozřejmě vliv na jejich tržby a zisky. Ve chvíli, kdy identifikujeme změnu ekonomického prostředí, je nutno se zamyslet, zda-li držené akcie v portfoliu stále splňují investiční strategii nebo zda-li je nutné přijmout určité změny v portfoliu a přizpůsobit ho ekonomickému trendu. V okamžiku zhoršujících se ekonomických podmínek či recesi jsou  atraktivnější a méně rizikové tzv. defenzivní neboli necyklické akcie společností, jichž se stagnace nebo pokles ekonomiky příliš nedotkne. V období růstu nejsou pro investora tolik zajímavé, jejich výnos není tak vysoký, ale bývají stabilnější a navíc vyplácejí narozdíl od cyklických akcií pravidelně dividendy. V nejistých dobách jsou tedy záchranou, která může stabilizovat “rozhozené” portfolio. 
 
Mezi typické necyklické hodnotové akcie patří výrobci a distributoři potravin, farmaceutické firmy, letecký a obranný průmysl a výrobci tabáku. V další fázi ekonomického cyklu je střídají defenzivní růstové akcie především telekomunikačních firem a společnosti z oblasti pojišťovnictví.
 
Toto jsou odvětví, jejichž výstupy jsou spotřebovávány téměř neustále a jsou tedy necitlivé na vývoj ekonomiky. Mohou se zdát jako ideální investicí, ovšem i zde je nutno dávat pozor. Ne vždy je zcela jasné, v jaké fázi vývoje se ekonomika právě nachází a navíc je potřeba počítat s tím, že některé defenzivní růstové tituly mohou na recesi dobře reagovat a tudíž i v dobách poklesu tak může hodnota akcií stoupat. Špatně řízená necyklická firma může naopak ztrácet. Ideální je rozkládat riziko pravidelnou, spíše než jednorázovou, investicí jak do cyklických, tak necyklických akcií.
 
Charakteristiku cyklických a necyklický akcií shrnuje následující odstavec:
Když ekonomika roste, je výhodné sázet na akcie výrobců oceli nebo aut, jimž tento růst obvykle pomáhá. Pokud má ekonomika sestupné tendence, vyplatí se hrát na jistotu a kupovat akcie výrobců potravin, léčiv či tabáku.
 
Před koupí jakékoliv akcie by měla předcházet její detailnější analýza. Analýza společnosti napoví, zda-li splňuje naše investiční kritéria či nikoliv. Pro lepší porovnání je dobré vyhledat konkurenty v odvětví a a vybranou akcii porovnat i s nimy. Vybraná akcie by měla zapadat do naši investiční strategie a portfolia jako celku. Platí pravidlo, že pokud si nejsme ackií jisti neo máme jakékoliv pochybnosti, vyplatí se být opatrný, investici neuspěchat a počkat si na lepší příležitost. 
 
Akcie jsou velkou kapitolou, která by vydala na mnoho dílů Školy investování. V tomto základním kurzu však zmíněné infromace postačí, jelikož se k akciím budeme i v dalších tématech vracet. V příštích dílech se můžete těšit na dluhopisy, které jsou také hojně využívaným investičním instrumentem. Na rozdíl od akcií bývají méně rizikové. Nižší riziko je ovšem vykoupeno niším výnosem.
 
Autor: Pavlína Ondráčková
 
 
Autor: redakce